OB欧宝维普资讯Ecottolnic＆TradeUpdateVo1．6Sum．No．93Feb．2008对不同行业股票市盈率的分析唐勤伟 (中国人民大学财政金融学院 100872)【摘要】 市盈率是分析股票市价高与低的重要指标，是衡量股票投资价值的一种方法。股票的市盈率是否与其所处的行业有关呢?本文就此问题进行 了数据计算和探讨。【关键词】 市盈率 行业 投资市盈率是分析股票市价高与低的重要指标 ，也是一个风险指属于不同行业的企业在生产、销售 、获利方式等方面不 同中国石油股票技术分析论文，其 标，它反映了某种股票在某一时期的收益率。市盈率综合 了投资 股票的市盈率是否存在差异呢?为了回答这个问题，从2007年 12 的成本与收益两个方面，不仅可以反映股票的投资收益，而且可以 月3日到2007年12月7日，我对沪深两市金融、石油、娱乐传媒和 显示投资价值，所以它全面地反映股市发展的全貌，在分析上具有 酿酒4个行业的股票进行了市盈率的统计分析，数据如下表所示 ： 重要价值。金融行业周平均市盈率石油行业周平均市盈率酿酒行业周平均市盈率传媒娱乐周平均市盈率深发展 A32．6l2广聚能源22．4l6泸州老窖95．98华闻传媒86．056宏源证券19．848泰山石油43．18燕京啤酒35．78电广传媒78．674东北证券l8．554绵世股份37．094西藏发展87．5l4粤传媒69．37宁波银行58．99S茂实华41．982五粮液79．338中视传媒144．2l浦发银行45．3l6S武石油46．446兰州黄河98．424新华传媒172．982华夏银行39．068中国石化29．336古越龙山54．504东方明珠61．37民生银行38．85S上石化49．73ST啤酒花55．978博瑞传播34．174中信证券26．104中海油服63．364重庆啤洒53．5l招商银行45．084中国石油37．362伊力特47．658成都建设36．194金种子酒49．242海通证券33．304贵州茅台81．092南京银行38．5l8莫高股份104．154兴业银行35．928惠泉啤酒43．038北京银行37．296青岛啤酒46．740中国平安55．502沱牌 曲酒93．896交通银行37．874ST锦股l1．46工商银行32．7水井坊62．428中国人寿5O．68山西汾酒38．972建设银行31．902中国银行27．566中信银行56．988 行业平均市盈率38．04l8 行业平均市盈率41．2122 行业平均市盈率63．3l5l 行业平均市盈率92．40514其中，由于某些股票的市盈率大大高于该行业其他股票的市行业l金融行业 l石油行业 I酿酒行业 1传媒娱乐 盈率 ，因此没有把它们计算在内，例如金融行业的陕国投 A，石油 股票市盈率的方差 {l16．975 1 124．582 l636．632 l2401．413 行业的黑化股份、岳阳兴长，传媒娱乐行业的赛迪传媒、广电网络， 酿酒行业的古井贡酒、老白干酒。

从t面的表格可以看出，很巧合，四个行业的股票周平均市盈首先，我们来看看四个行业的周平均市盈率。率的方差从低到高排列同样是金融行业、石油行业、酿酒行业 、传从上表可以看出，在这四个行业里，本周平均市盈率从低到高 媒娱乐。而且同样的，金融行业和石油行业的方差比较接近，而酿 排列依次为金融行业、石油行业、酿酒行业 、传媒娱乐。其中中国石油股票技术分析论文，金融 酒行业、传媒娱乐行业的方差分别是金融行业的 5．44倍、17．45 行业和石油行业的本周平均市盈率 比较接近，石油行业 只比金融 倍。所以，金融和石油行业的各股的市盈率差异不是很大，而传媒 行业高 3．17；而酿酒行业 的本周平均市盈率是金融行业 的1．66 娱乐行业的各股的市盈率差异很明显。 倍，高出了25．28。然后，我们来看看这四个行业内部各支股票周最后，再用单因素方差分析来对这四个行业本周内每 日的平均市盈率进行检验。 平均市盈率的方差。· 192 ·维普资讯时代经贸 2008 年2月 第6卷 总第93期金融行业石油行业 酿酒行业 娱乐传媒 l2月 3日平均市盈率 37．26 40．37 62．19 89．95因为F=1788．0539，远远大于3．2389，所以检验通过，可以认 l2月4日平均市盈率37．6l 40．52 62．25 9O．52为组间差异明显，即每个行业的平均市盈率是有显著差异的。

l2月5日平均市盈率38．39 41．2O 63．40 92．63 l2月6日平均市盈率38．36 41．44 63．79 93．99从上面的各项数据可以得出结论 ，不同行业股票的平均市盈 l2月 7日平均市盈率 38．59 42．53 64．96 94．94 率水平是有差异的，而且其方差也不同。虽然同一个行业里各支股票的市盈率存在或多或少的差异，但还是可以认为大多数股票方差分析：单因素方差分析的市盈率都与其所属的行业有关。所以，我认为在比较和判断一 SUMMARY支股票市盈率高低的时候，应该把它所处的行业作为一个重要因 组观测数求和平均方差素考虑进来，将它与所属行业的其他大多数股票相比，而不能笼统 列 15 190．2090 38．0418 O．33l3 的一概而论。而且，通过市盈率的分析来选择投资对象的方法也 列25 206．O6l1 41．2122 0．7402仅仅对中长线投资有帮助。对短线投资而言，市盈率是几乎可以 列35 316．5756 63．3l5l 1．3350忽略的因素。 列45 462．0257 92．405l 4．6399参考文献方差分析[1] 曾绿燕．浅析中国股市市盈率．财经界 (下半月)，2006，(O1)． 差异源 SS df MS F P—value Fcrit [2] 宋海霞．正确认识我 国股票市盈率 一一从市盈率之争说起．财会 月 组问 9449．5576 3 314905392．03972E一2O 3．2389刊，2006，(O3) 组内 28．18575 16 l，76l6 总计 9477．7433 19 (上接第 189页)环节因缺乏对单位有效的监督制约所出现的挤 占、挪用等违规使在核算中心工作过程中中国石油股票技术分析论文，要注重会计核算和会计监督并举，在 用资金问题。

OB欧宝会计集中核算制在账户管理、信息网络、会计核算等 规范会计核算的同时，要加强会计监督职能。对各单位加强监督 方面为落实国库支付制奠定了基础 ，在实施中由财政部门的内设 的同时，还应接受外部 的监督，向预算单位反馈资金支付的信息， 机构完成，简化了办事程序，方便了单位用款，减少了相关革的阻 与单位形成相互牵制的机制中国石油股票技术分析论文，接受财政内部监督部门、审计等职能 力。财政国库集中支付制可以包含会计集中核算制，在会计集中 部门的监督等。除此之外，核算中心人员要主动了解各事业单位 核算的基础上 ，推行国库集中收付制是值得探索的新途径，按照国 的业务 ，并尽可能参与核算单位的管理，熟悉核算单位 的收支项 库集中收付制的基本要求设计，建造会计集中核算的运行模式 ，使 目，防止部分单位报销虚假发票或私设小金库。因此 ，核算中心要 ．两者融合 ，相得益彰。 加强各事业单位的财务管理 ，可定期派会计人员深入预算单位，通总之，虽然集中核算制度在加强财政资金收支管理、提高信息 过与预算单位的联系和沟通 ，随时了解和掌握预算单位的经济活 质量、预算执行情况控制等方面己取得了成功的经验，但是 目前还 动 ，并为预算单位的财务管理出谋划策。

存在许多问题需要完善。原因是多方面的，我们必须加以区分 ，不3。3 积极应用网络信息技术，提高会计核算工作效率能笼统的认为存在的问题是 由会计集中核算制 自身产生的，我们目前核算中心工作人员的主要工作量都集中在凭证的计算机 更应该看到实行会计集中核算后取得的成效。我们应充分认识到 输入和整理等烦琐的操作上，而借助网络信息技术可实现异地远 集中核算改革的重要性，明确会计中心作为预算执行机构的地位， 程报账，工作人员只需对现成的凭证进行审核和修改，可以把更多 理顺内外关系，尽快从以财政集中收付制为主要形式的会计核算 的精力集中在财务和预算管理重点环节上。对行政事业单位而 中心改革向规范的国库集中收付制过渡。 言，报销和凭证输入均可以在 日常工作中分散进行 ，可以减少到会 计核算中心报账等待的时间，进一步加强具体的财务管理工作。 参考文献 通过这样的努力，各单位与核算中心的工作实现整合，数据资源完 []王冬梅·关于行政事业单位会计集中核算工作的几．最思考[J]·南京 同时墨 篓：妻萎实行财务集中核算的思考…．经济研究参， 据此可以开通远程查账业务，使各单位随时掌握预算执行情二。

OB欧宝 r二、。 。 。 ’。…～’ ～’… 况和财务收支状况，加强与中心之间会计信息的交流。[3] 成蓉晖， 曹湘平．会计集中核算评述[J]．财会月刊，2006(1)．3·4 与财政国库集中支付有机融合[4] 王文君． 改进行政事业单位会计集中核算问题探讨[J]．经济管理中国石油股票技术分析论文，国库集中支付制着重解决财政资金多环节拨付、多户头存放2005(8)． 造成的资金闲置和浪费问题 ；会计集中核算制着重解决资金使用